투자 기회만큼이나 많은 투자 전략이 있다. 그중 일부는 좋고, 대부분은 쓰레기다. 다음은 위험은 낮으면서, 평균 이상의 수익률을 올릴 수 있는 방법이다.
투자 성공의 비결은 투자를 여러 곳에 다변화하지 않아도 되는 안전하고 현명한 투자 대상을 찾는 것이다. 간단하다.
- 찰리 멍거
필요할 때 기댈 수 있는 강력한 투자 전략이란, 위험은 낮으면서, 장기간 동안 평균 이상의 수익률을 얻을 수 있는 기업을 찾는 것이다.
투자자에게 천국 같은 기업은 다양하다. 하지만 근본적으로 그 길은 다음 세 가지가 가능해야 한다.
• 생각할 수 있는 모든 금융 환경에서 살아남아야 한다.
• 투자자의 역량과 흥미에 맞아야 한다.
• 투자의 도덕적 기준에 맞아야 한다.
다음 7가지 요소가 있는 기업이라면, 첫 번째 기준은 물론, 나머지 둘도 충족시킨다.
1. 모두가 승자
무기한으로 지속 가능한 사업을 하고 있는 훌륭한 기업이어야 한다. 소유주, 직원, 고객, 납품업체 모두를 만족시키는 기업이다.
2. 폭풍우에 대비한 안전장치
세계 경제는 변덕스럽기 마련이기 때문에, 지속 가능한 재무구조를 갖춘 기업이어야 한다. 과거에 나쁜 일이 있던 기업이라도, 미래에도 그런 일이 있을 거라고 단정해선 안 된다. 때로는 재무구조가 비효율적인 기업이, 특정 환경에만 최적화되지 않았기 때문에, 모든 환경에 대응해 살아남는다.
3. 아주 다른 독특함
구조적으로 수익성 있고, 무기한으로 지속 가능한 틈새 산업을 영위하면서, 온갖 해자가 주위를 두르고 있는 기업이어야 한다. 또한 신비스러운 요소가 있어야 한다.
4. 건전한 경영
도르래 장치처럼 믿을만하게 경영되는 기업이어야 한다. 경영이 잘못되면 언제 큰 비용이 들고, 틈새시장을 망쳐놓을 수 있다.
5. 변수가 적을 것
미래를 예측하는 것은 불가능하다는 점을 감안해, 영업 실적을 좌우하게 될 변수가 몇 가지 안 되는 기업이어야 한다. 워런 버핏의 말로 하면, "내년은 고사하고, 올해 얼마를 벌어들일지 전혀 알 수 없는 기업들이 수없이 많다." 지루한 사업을 하고 있는 기업이 좋다. 섹시한 기업일수록 이해하기 복잡하며, 경쟁 또한 치열하다. 같은 상태를 꾸준히 유지할 수 있는 기업을 찾아라.
6. 긴 활주로
시장 창출력, 시장 침투력 및 가격 경쟁력을 고루 활용해 앞으로 무기한으로 성장을 거듭할 수 있는 기업이어야 한다.
7. 매력적인 가격
주가가 기업의 가치보다 충분히 낮아서, 추후 주가에 기업의 가치가 반영될 수 있는 기업이어야 한다.
"좋은 경영진"이 빠진 것 같지만, 처음 4가지 요소 안에 들어있다고 볼 수 있다. 이러한 기준에 맞는 기업이라면 제대로 경영되고 있을 것이고, 이런 기업에 투자하면 실패할 가능성이 극히 낮다.
무기한으로는 말이 여러 번 나왔다. 정말 무한정이라는 의미가 아니라, 현재로서 볼 수 있는 만큼 멀리라는 뜻으로 사용했다.
끝으로 심리학자들이 말하는 "대표성 휴리스틱(어떤 것이 전체를 대표한다고 생각하고 이를 통해 빈도와 확률을 판단하는 경향)"에 빠져서 모든 조건에 정확하게 부합하는 기업을 찾으려는 우를 범하지 말길 바란다. 또한 항상 자신에 대한 경계심을 늦춰선 안 된다. 리처드 파인만이 말했듯이, “절대 자신에게 속으면 안 된다. 그리고 사람이란 자신에게 가장 속기 쉽다는 점을 잊으면 안 된다.”
RECENT COMMENT